视听网 - 网络电视直播与广播电台在线收听视听网 - 网络电视直播与广播电台在线收听

您现在所的位置:主页 > 付费服务 >

盐湖钾肥:稀缺资源优势长期投资价值明显

时间:2021-11-19 20:28  来源:未知   作者:admin   点击:

  盐湖钾肥中期业绩基本符合预期,盐湖钾肥中期实现销售收入15.22亿元,同比增长28.2%;实现净利润4.95亿元,每股收益0.64元,同比增长34.2%。上半年钾肥毛利率达到72.39%,净资产收益率达到26%。公司上半年销量同比26%;产品均价同比上涨了5%。

  由于盐湖集团重组ST 数码开始实质工作,最近盐湖钾肥的股价调整幅度较大,目前股价下单以钾肥业务来看,盐湖钾肥在A 股,乃至全球化肥股中都具有无法替代的投资价值:(1)全球钾肥供应中长期都不会出现过剩,未来几年钾肥价格仍将上涨。(2)盐湖钾肥是全球少有的纯钾肥上市公司,钾肥的稳定性,利润率和回报率是氮肥、磷肥和其他行业难以相比的(包括盐湖综合开发项目)。(3)盐湖钾肥的固矿液化提取工艺成功可能性大,未来的产能和盈利的增长空间仍然大于国际公司,未来如果淡水源能够解决,产能有望再增加100~200万吨。即使不考虑和集团合并,中长期仍有成长性。

  我们对盐湖集团和盐湖钾肥的关联交易和采矿权等问题做了分析,盐湖集团95%以上利润来自于钾肥的投资收益,盐湖集团、中化化肥和盐湖钾肥的利益一致,盐湖集团通过关联交易侵害盐湖钾肥利益的可能性不大。

  我们上调2008年盈利预测4%达到1.82元EPS,并引入2009年每股盈利预测2.05元,目前市场情况下,我们认为按照盐湖钾肥的成长性和资源特性,我们认为公司合理的估值范围在30~35倍,我们给予公司32倍1年期动态市盈率目标,目标股价58元,维持“推荐”评级。

图片专区